MOSCÚ, 15 ago (Reuters) - El banco central de Rusia elevó el martes su tasa de interés clave en 350 puntos básicos a 12%, una medida de emergencia para tratar de detener la reciente caída del rublo después de un llamado público del Kremlin para una política monetaria más estricta.
La suba de tasas busca contener la devaluación del rublo
RUBLO Y TASAS
La reunión extraordinaria de tasas se produjo después de que el rublo se desplomara más allá del umbral de 100 frente al dólar el lunes, arrastrado por el impacto de las sanciones occidentales en la balanza comercial de Rusia y a medida que el gasto militar se dispara.
El rublo redujo las ganancias después de la decisión de mantenerse un 0,5% más débil a 98,16 a las 1056 GMT, pero aún significativamente por encima de los mínimos cerca de 102 el lunes, que no se habían alcanzado desde las primeras semanas después de que Rusia invadió Ucrania.
El asesor económico del presidente Vladimir Putin, Maxim Oreshkin, reprendió el lunes al banco central, culpando a lo que llamó su política monetaria suave por debilitar el rublo.
Horas después de las palabras de Oreshkin, el banco anunció la reunión de emergencia, lanzando a la moneda un salvavidas.
"La presión inflacionaria se está acumulando", dijo el banco en un comunicado el martes.
"El traspaso de la depreciación del rublo a los precios está ganando impulso y las expectativas de inflación están en aumento".
Aunque detuvo la podredumbre, los analistas coincidieron en gran medida en que la medida no tendría un impacto duradero.
"Mientras la guerra continúe, empeorará para Rusia, la economía rusa y el rublo", dijo Timothy Ash, estratega soberano senior de mercados emergentes de Bluebay Asset Management.
"El aumento de las tasas de política monetaria no resolverá nada, podrían ralentizar temporalmente el ritmo de depreciación del rublo al precio de un crecimiento más lento del PIB real, a menos que se resuelva el problema central, la guerra y las sanciones".
ECONOMICS OR POLITICS?
En su declaración original, el banco eliminó su habitual orientación agresiva de que consideraría futuras alzas de tasas, lo que llevó a algunos analistas a especular que las tasas de interés habían alcanzado su punto máximo.
Pero poco después de la decisión, el banco emitió una declaración adicional: "En el caso de fortalecer los riesgos proinflacionarios, es posible un aumento adicional en la tasa clave".
La gobernadora del Banco Central, Elvira Nabiullina, ha ganado aplausos por su manejo de la economía desde que Rusia comenzó lo que llama una "operación militar especial" en Ucrania, pero la caída del rublo y la alta inflación la han puesto a la defensiva, especialmente entre los nacionalistas a favor de la guerra.
Las críticas públicas del Kremlin a su política monetaria agregan más presión a medida que Rusia se dirige hacia una elección presidencial en marzo de 2024, con los consumidores luchando contra el aumento de los precios de los productos básicos.
"Si bien tal depreciación corre el riesgo de impulsar la inflación, también es la señal que envía al público ruso sobre los costos de la invasión de Ucrania", dijo Stuart Cole, economista macro jefe de Equiti Capital en Londres.
"Como tal, la decisión de hoy probablemente habrá tenido un elemento de política detrás, así como de economía".
Andrei Melaschenko, economista de Renaissance Capital en Moscú, dijo que el banco tenía razón al reaccionar a los riesgos de inflación, pero que la reunión, anunciada tan pronto después de las críticas del Kremlin, planteó dudas sobre la independencia del banco.
"(Nabiullina) ha construido un equipo bastante fuerte a su alrededor y el banco central ha sido un regulador fuerte y creo que el mercado, tanto el mercado nacional como el internacional, lo ve de esa manera".
PRESIONES INFLACIONARIAS
La última vez que el banco realizó un aumento de tasas de emergencia fue a fines de febrero de 2022 con un aumento de tasas al 20% por las consecuencias inmediatas del envío de tropas de Rusia a Ucrania. Luego, el banco redujo constantemente el costo de los préstamos al 7,5% a medida que la fuerte presión inflacionaria disminuyó en la segunda mitad de 2022.
Desde su último recorte en septiembre de 2022, el banco había mantenido las tasas, pero aumentó constantemente su retórica de línea dura, y finalmente aumentó en 100 puntos básicos a 8.5% en su última reunión programada en julio. La próxima decisión sobre la tasa vence el 15 de septiembre.
Rusia registró una inflación de dos dígitos en 2022 y después de una desaceleración en la primavera de 2023 debido a ese alto efecto base, la inflación anual ahora está por encima del objetivo del 4% del banco central una vez más y se está acelerando.
En términos anualizados sobre una base ajustada estacionalmente, el crecimiento actual de los precios en los últimos tres meses ascendió a 7.6% en promedio, dijo el banco.
Los analistas de Promsvyazbank dijeron que podría ser necesario un aumento adicional si el rublo no se estabiliza y que también se necesitan medidas para reducir el superávit de liquidez del rublo.
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